如果您投資庫存，您應該關注債券市場。如果您投資房地產，您應該關注債券市場。如果您投資於債券或債券ETF，那麼您肯定應該關注債券市場。

債券市場是通貨膨脹的偉大預測因素和經濟的方向，這兩者都直接影響從股票和房地產到家用電器和食品的所有東西的價格。

對短期與長期利率和產量曲線的基本理解可以幫助您提供廣泛的財務和投資決策。

利率和鍵合產生

條款利率和債券收益率有時可互換使用，但存在差異。

利率是藉款必須支付的百分比。當您在CD中投資或省錢時，您將藉錢並賺取利息，以賺取利息。

大多數債券具有確定其優惠券付款的利率，但藉貸或投資債券的真正成本由其目前的收益率決定。

債券的產量是可用於使所有債券現金流量的現值等於其價格的折扣率。債券的價格是將從投資中收到的所有現金流量的現值。

來自債券的返回通常被測量為成熟度（YTM）的產量。這是投資者將承擔債券的總數返回，以便在其成熟和優惠券付款後持有債券。

因此，YTM為特定債券提供了標準的年度返回措施。

短期與長期與長期

債券具有多個成熟時期，從一月到30年。通常，該術語越長，利率應該越好。因此，在談到利率（或收益率）時，重要的是要了解有短期利率，長期利率，以及之間的許多積分。

雖然所有利率都相關，但它們並不總是在一步中移動。短期利率可能會下降，而長期利率可能會上升，反之亦然。

了解長期和短期利率之間的當前關係（以及兩者之間的所有點）將有助於您對受過教育的投資決策。

短期利率

短期利率的基準由每個國家的央行設定。在美國，聯邦儲備委員會的開放式市場委員會（FOMC）設定了聯邦基金利率，所有其他短期利率的基準。

FOMC定期提高或降低美聯儲的基金費率，以鼓勵或勸阻業務和消費者藉貸。其目標是讓經濟保持偶爾龍骨，而不是太熱而不是太冷。

借貸活動總體對經濟有直接影響。如果FOMC發現經濟活動正在放緩，它可能會降低美聯儲的基金利率，以增加借貸和刺激經濟。然而，它也關注通貨膨脹。如果它持有太長的短期利率太低，則風險點燃通貨膨脹。

FOMC的任務是通過含有通貨膨脹的低利率來促進經濟增長。平衡這些目標並不容易。

長期利率

長期利率由市場力量決定。主要這些力量在債券市場工作。

如果債券市場感官認為聯邦資金率太低，則對未來通貨膨脹的預期將上升。長期利率將彌補與未來現金流量或貸款相關的採購權損失。

另一方面，如果市場認為聯邦資金率過高，則相反。長期利率下降，因為市場認為利率將來會下降。

讀取屈服曲線

術語“產量曲線”是指按順序到最短成熟度的U.S.Treasury賬單，票據和債券的產量。收益率曲線描述了利率術語結構的形狀及其各自的時間來成熟。

曲線可以以圖形方式顯示，時間達到位於X軸上的時間和位於圖形的Y軸上的成熟度的產量。

例如，財政部至12月11日展示了美國財政證券的以下產量曲線。2015年12月11日：

美國財政證券的產量曲線

上述產量曲線表明，對於更短的成熟度鍵並且隨著鍵變得更成熟而穩定地增加，產率較低。

成熟度越短，我們越密切希望收益在鎖定步驟中與美聯儲的資金率移動。在收益率曲線上看要遠遠突出的要點為未來的經濟活動和利率提供了更好的市場共識。

以下是2008年1月的產量曲線的一個例子。

美國國債

收益曲線的坡度告訴我們，基於債券交易員對經濟活動和通脹的期望，債券市場如何預期未來的短期利率。

這種產量曲線是“在短端上倒置”。這表明交易商預計未來兩年的短期利率將在未來兩年下降。他們期待美國經濟放緩。

產量曲線類型

有幾種不同的產量曲線形成：正常（具有“陡峭”變異），倒置和平坦。所有這些都顯示在下圖中。

正常產量曲線

當上圖中的橙色線表明時，正常屈服曲線以低產率的低產量開始，然後增加成熟度較高的鍵。正常的屈服曲線向上傾斜。一旦債券到達最高的水平，產量平坦並保持一致。

這是最常見的產量曲線類型。更長的成熟鍵通常具有比短期鍵更高的成熟產量。

例如，假設為期兩年的債券提供1％的收益率，五年債券提供1.8％，10年債券提供2.5％，15年債券提供3.0的收益率％，20年債券提供3.5％的產量。當這些點連接在圖上時，它們表現出正常產量曲線的形狀。

這種產量曲線意味著經濟狀況穩定，在整個經濟周期中佔上風。

陡峭產量曲線

圖中的藍線顯示了陡峭的產量曲線。它的形狀類似於正常產量曲線，具有兩個主要差異。第一的成熟度產量越高，右側不會達到右側，但繼續上升。其次，與全部到期性的正常曲線相比，產量通常更高。

這樣的曲線意味著朝著積極的上翹的越來越多的經濟。這些條件伴隨著更高的通貨膨脹，這通常會導致更高的利率。

貸款人傾向於要求高產率，其被陡峭的產量曲線反射。更長持續時間債券變得風險，因此預期的收益率較高。

平產曲線

平均產曲線，也稱為駝峰屈服曲線，顯示出全部到期的相似產量。少數中間熟實可能具有略高的產量，這導致沿著平曲線出現的輕微駝峰。這些駝峰通常用於中期的日期，六個月到兩年。

隨著單詞的表明，在短期和長期債券中，成熟的產量幾乎沒有差異。為期兩年的債券可以提供6％的產量，五年債券6.1％，10年債券6％，債券為期6.05％。

這種平坦或駝峰的收益曲線意味著經濟狀況不確定。它可能會在高度經濟增長期結束時，導致通脹和對放緩的恐懼。它可能會出現在中央銀行有望增加利率。

在高不確定性的時候，投資者在所有情況下需求相似的產量。

反相屈服曲線

在黃線上顯示的倒置屈服曲線的形狀與正常產量曲線的形狀相反。它向下傾斜。

倒置的收益率曲線意味著短期利率超過長期速率。

為期兩年的債券可能提供5％，五年債券的產量為4.5％，10年債券的產量為4％，15年債券的收益率為3.5％。

倒置的產量曲線是罕見的，但強烈暗示嚴重的經濟放緩。從歷史上看，倒置收益曲線的影響是警告衰退即將到來。

歷史產量曲線精度

由於利率，通貨膨脹，工業產出，GDP數據等許多宏觀經濟因素的發展，產量曲線改變形狀的發展形狀隨著利率，通貨膨脹，工業產出，GDP數字和貿易平衡。

雖然產量曲線不應用於預測確切的利率數和產量，但密切跟踪其變化有助於投資者預測和受益於經濟中的短期變化。

對於長持續時間存在正常曲線，而倒置的​​產量曲線是罕見的，可能不會出現幾十年。產生扁平和陡峭形狀的產量曲線更頻繁，並且可靠地先於預期的經濟周期。

例如，2007年10月的產量曲線變平，並遵循全球經濟衰退。在2008年底，曲線變得陡峭，這使得美聯儲減輕貨幣供應的經濟性的增長階段。

使用屈服曲線投資

解釋產量曲線的斜率可用於製定自上而下的投資決策。對於各種投資。

如果您投入股票，收益率曲線表示，在接下來的幾年內預計經濟放緩，您可能會考慮將您的資金轉移到在經濟速度較慢的公司，如消費者訂書機。如果收益率曲線表示，在接下來的幾年內，利率應該增加，在奢侈品製造商和娛樂公司等周期性公司的投資是有道理的。

房地產投資者也可以使用產量曲線。雖然經濟活動放緩可能對當前房地產價格產生負面影響，但表明通貨膨脹的期望可能會被解釋為卑鄙的價格將在不久的將來增加。

當然，它與債券，首選股票或CDS的固定收入投資者也有關。當產量曲線變得陡峭的信令時，高增長和高通脹-救護投資者往往是短期債券。他們不想被鎖定成一個返回，其價值將侵蝕價格上漲。相反，他們購買短期證券。

如果屈服曲線正在平坦化，它會引發高通脹和經濟衰退的擔憂。聰明的投資者傾向於在短期證券和交易所交易資金（ETF）中佔用短職位，並長期以來一直在長期證券。

您甚至可以使用產量曲線的斜率來幫助決定是否是購買新車的時間。如果經濟活動放緩，新的汽車銷售可能會緩慢，製造商可能會增加他們的折扣和其他銷售激勵措施。