最複雜的投資產品通常往往屬於廣泛的衍生證券。對於大多數投資者來說，衍生儀器概念很難理解。然而，由於衍生工具通常由政府機構，銀行機構，資產管理公司和其他類型的公司來管理投資風險，因此對投資者對這些產品代表的一般知識以及如何被投資使用專業人士。

實際上，最古老和最常用的衍生品之一是前向合同，這是我們今天看到的許多其他類型衍生品的概念依據。在這裡，我們仔細看看前鋒，了解他們的工作以及它們的使用方式。

交易和結算過程

轉發合同在櫃檯上（OTC）市場的貿易，這意味著他們不會交換交易。當前向合同到期時，交易以兩種方式之一結算。第一種方式是通過稱為“物理交付”的過程。

在這種類型的解決方案下，長期合約立場的締約方將支付股票實際交付資產的職位，交易最終確定。雖然“交付”的交易概念易於理解，但在持有短頭寸的締約方可能非常困難地實現潛在資產的實施。因此，前向合同也可以通過稱為“現金結算”的過程來完成。

現金結算比交付結算更複雜，但要理解仍然相對簡單。例如，假設在年初，穀物公司通過前向合同同意，在同年11月30日，每蒲式耳500萬美元以500萬美元的玉米蒲式耳購買。

在11月底，假設玉米在開放市場上每蒲式耳4美元銷售。在這個例子中，穀物公司長期的前鋒契約職位，是由於農民的收到，這是每蒲式耳4美元的資產。然而，由於穀物公司的一年開始，穀物公司每蒲式耳支付5美元的同意，穀物公司可以簡單地要求農民在每蒲式耳4美元的4美元處銷售玉米，而穀物公司將成為一個每蒲式耳1美元的現金支付給農民。根據這一提議，農民仍然存在eceive每蒲式耳5美元。

就交易的另一邊而言，穀物公司將簡單地在每蒲式耳4美元的價格購買開放式市場所需的蒲式耳。這一過程的淨效應將是每蒲式耳的玉米玉米玉米玉米玉米的淨效應。在這種情況下，現金結算用於簡化交付過程的唯一目的。

貨幣前進合同

可以以使其複雜的金融工具的方式量身定制前轉合同。貨幣轉發合同可用於幫助說明這一點。在貨幣前進合同交易中可以解釋，首先要了解貨幣如何向公眾引用，而且如何由機構投資者進行財務分析。

如果旅遊訪問時代廣場在紐約市，他可能會發現貨幣兌換，該匯率將匯率匯率為每美元的外幣。這種類型的約定經常使用。它被稱為一個間接報價，可能是大多數零售投資者在交換資金方面思考的方式。

但是，在進行財務分析時，機構投資者使用直接報價方法，該方法指定每單位外幣的國內貨幣單位數。該過程是由證券行業的分析師建立的，因為機構投資者傾向於根據購買一股特定股票所需的國內貨幣的數量，而不是有一個單位購買多少股票國內貨幣。鑑於本公約標準，將利用直接報價來解釋如何用於實施覆蓋利息仲裁策略。

假設美國貨幣貿易商為一家公司為一家經常銷售歐洲產品的公司而努力，這些歐元最終需要轉換回美國。這種職位的交易者可能會知道美國美元和歐元在開放市場之間的現貨率和遠期率，以及兩種文書的無風險回報率。

例如，貨幣貿易商知道，每歐元的美國美元現貨率為每歐元為1.35美元，年化美國無風險率為1％，歐洲年度無風險率為4％。開放式市場的一年內貨幣前進合同以每歐元為1.50美元的價格。通過這些信息，貨幣交易員可以確定是否提供了覆蓋的利息機會，以及如何通過使用前向合同交易確定將為公司提供無風險利潤的職位。

覆蓋的興趣仲裁策略

要啟動覆蓋利息仲裁策略，貨幣交易員首先需要確定美國和歐元之間的前瞻性合同應處於有效的利率環境。為了做出這一決定，交易者將每歐元劃分美國美元現貨費用，加上歐洲的年度無風險率，然後乘以一加上年度美國風險利率。

[1.35/（1+0.04）]x（1+0.01）=1.311

在這種情況下，美國美元和歐元之間的一年前期合約應以每歐元為1.311美元的價格銷售。自公開市場的一年前期合約以每歐元銷售1.50美元，貨幣貿易商會知道開放市場的前瞻性合同價格量觀。因此，精明的貨幣交易員會知道應該出售價格過高的東西以獲得利潤，因此貨幣貿易商將出售前鋒合同並在現貨市場上購買歐元貨幣，以獲得無風險的回報率投資。

示例

覆蓋的利息仲裁策略可以通過四個簡單的步驟實現：

步驟1：

貨幣交易員需要達到1.298美元並使用它購買0.962歐元。

要確定所需利息仲裁策略所需的美國美元和歐元的金額，貨幣交易員將劃分每歐元每年1.35美元的現貨合約價格，加上歐洲年度無風險率為4％。

1.35/（1+0.04）=1.298

在這種情況下，需要1.298美元來促進交易。接下來，貨幣交易員將確定促進此交易需要多少歐元，這只是通過將一個逐一劃分一個加上歐洲的年度無風險率為4％。

1/（1+0.04）=0.962

所需的金額為0.962歐元。

步驟2：

交易員需要出售前向合同，以便在今年年底前為1.0歐元的價格為1.50美元。

步驟3：

交易員需要持有今年的歐元職位，歐洲無風險率為4％的興趣。此職位將從0.962歐元增加到1.00歐元。

0.962x（1+0.04）=1.000

步驟4：

最後，在前向合同到期日，交易者將提供1.00歐元並獲得1.50美元。該交易將達到無風險返回率為15.6％，可以通過將1.50美元的價格除以1.298美元並從總和中減去一個以確定適當單位的回報率。

（1.50/1.298）-1=0.156

這種受置息息仲裁策略的機制對於投資者來說非常重要，因為他們說明了為什麼利率平價必須始終保持真實，以使投資者免受無限無風險的利潤。

前進市場透明度

前鋒為買方和賣方提供了一定程度的隱私，可以定制，以滿足買方和賣方的特定需求和意圖。不幸的是，由於前向合同的不透明特徵，前向市場的規模不准確地知道。反過來，這使得前向市場的程度不如其他衍生市場更易於理解。

由於缺乏與使用前向合同相關的透明度，可能會出現一些潛在的問題。例如，利用轉發合同的各方受到違約風險，由於缺乏正式的清算房，他們的交易完成可能是有問題的，如果衍生品合同結構不當，則暴露於潛在的大量損失。

因此，前向市場中的嚴重財務問題潛力從各方溢出到整個社會的各方跨國公司溢出。

迄今為止，在轉向合同的各方之間的嚴重問題，如向前合同的各方之間尚未實現。儘管如此，“太大的失敗”的經濟概念將永遠是一個問題，只要允許向前合同被大型組織進行。當考慮選項和掉期市場時，此問題變得更加重要。

前進合同和其他衍生物

正如本文所示，前轉合同可以定制為非常複雜的金融工具。當考慮到可用於實施前鋒合同戰略的不同類型的基礎金融工具時，這些類型的合同的廣度和深度擴展了指數。

例子包括在個人股票證券或指數投資組合上使用股權股票，固定收入轉發合同，如財政部條例草案和利率向倫敦銀行間提供的利率（LIBOR）的利率轉發合同，這更為人知該行業作為前瞻性協議。

最後，投資者應該了解，前瞻性合同衍生品通常被認為是期貨合約，期權合同和交換合約的基礎。這是因為期貨合約基本上是標準化的前鋒合同，具有正式的交流和淨空。

期權合同基本上是向前的合同，為投資者提供一個選擇，而不是義務，在某個時間點完成交易。交換合約基本上是一個環導連鎖協議，前向合同需要採取行動，隨著時間的推移。

底線

一旦轉發合同與其他衍生品之間的聯繫，投資者就可以開始實現所處理的金融工具，衍生物對風險管理的影響以及衍生品市場的潛在大中有多和重要的衍生品市場各地的代理商，銀行機構和公司。