選項基礎：如何選擇正確的罷工價格

選項的罷工價格是可以行使PUT或CALL選項的價格。它也被稱為行使價格。選擇罷工價格是兩個關鍵決策之一（另一個是到期時）投資者或交易者必須在選擇特定選項時進行。罷工價格有一個巨大的貿易貿易如何發揮作用。

罷工價格考慮因素

假設您已識別您想要進行選項交易的庫存。您的下一步是選擇選項策略，例如購買電話或寫作。然後，確定罷工價格的兩個最重要的考慮因素是您的風險耐受性和您所需的風險獎勵收益。

風險公差

假設您正在考慮購買呼叫選項。您的風險容忍應確定您是否選擇了金錢（ITM）呼叫選項，售價（ATM）呼叫或售罄（OTM）呼叫。ITM選項具有更高的敏感性-也稱為選項三角洲-到底層庫存的價格。如果股票價格通過給定金額增加，ITM呼叫將獲得超過ATM或OTM呼叫。但是，如果股價下跌，ITM選項的較高賽季也意味著如果底層股票的價格下跌，它將減少超過ATM或OTM呼叫。

但是，ITM呼叫具有更高的初始值，因此它實際上不那麼危險。OTM呼叫具有最大的風險，特別是當它們靠近到期日期時。如果OTM呼叫通過到期日期，他們將過期毫無價值。

風險獎勵收益

您所需的風險獎勵付款只意味著您想要兌換貿易和預計利潤目標的資本金額。ITM呼叫可能比OTM呼叫更少，但也花費更多。如果您只想掌握呼叫貿易理念的少量資本，則OTM呼叫可能是最好的，請原諒雙關語，選項。

如果股票飆升超過罷工價格，那麼OTM呼叫可能比ITM呼叫更大的百分比百分比，但它的成功機會比ITM呼叫明顯較小。這意味著雖然您刪除了較少數量的資金來購買OTM呼叫，但您可能失去的賠率可能會高於您的投資量高於ITM呼叫。

考慮到這些考慮，一個相對保守的投資者可能會選擇ITM或ATM電話。另一方面，具有高風險風險的交易者可能更喜歡OTM呼叫。以下部分中的示例說明了其中一些概念。

StrikePrice選擇示例

讓我們考慮一般電氣的一些基本選擇策略，曾經是大量北美投資者的核心持有。GE的股票價格在2007年10月開始的17個月內崩潰了85％以上，2009年3月突破了16年3月5.73美元，因為全球信貸危機不受其GECapital子公司。股票穩步恢復，2013年上漲33.5％，並於2014年1月16日收於27.20美元

讓我們假設我們想交易2014年3月的選擇;為簡單起見，我們忽略了向截至2014年1月16日截至2014年1月16日的3月份選項的最後交易價格。

2014年3月的價格下跌並呼籲GE展示在下面的表1和3中。我們將使用此數據來選擇三個基本選項策略的罷工價格-購買呼叫，購買放置，並編寫有蓋電話。他們將被兩名投資者使用，具有廣泛不同的風險耐受性，保守的卡拉和風險瑞克。

案例1：購買呼叫

Carla和Rick在GE上看漲，想買3月的電話選擇。

表1：GE2014年3月呼叫

Carla憑藉27.20美元的GE交易，Carla認為它可以在3月份交易最高28美元;在下行風險方面，她認為股票可能下降到26美元。因此，她選擇了3月25美元的電話（這是一美元），並支付2.26美元。2.26美元被稱為溢價或選項的成本。如表1所示，此呼籲具有2.20美元的固有值（即，股票價格為27.20美元的股票價格25美元）和0.06美元的時間值為0.06（即，呼叫價格為2.26美元的2.20美元的內在價值2.20美元）。

另一方面，瑞克比卡拉更看漲。他正在尋找更好的收益百分比，即使它意味著失去投資的全部金額，它應該無法鍛煉。因此，他選擇了28美元的電話，並為其支付0.38美元。由於這是一個OTM呼叫，因此它只有時間值且沒有內在值。

Carla和Rick的電話的價格在3月份期間到期的GE股票的各種不同價格，如表2所示.RIC只投資每次呼叫0.38美元，這是他可能丟失的最多。然而，如果在期權到期期間，他的貿易才能獲得超過28.38美元（28美元的罷工價格+0.38美元的電話價格）。

相反，卡拉投資了更高的數量。另一方面，她可以通過期權到期股票匯率下降至26美元，從而收回她的一部分投資。如果GE通過期權到期，則瑞克比Carla的利潤高於Carla，百分比基於29美元。但是，即使GE交易略微高度），Carla將賺取少量利潤，例如，通過期權到期。

表2：卡拉和瑞克的收益

請注意以下事項：

• 每個選項合約通常代表100股。因此，單項價格為0.38美元將涉及一個合同的0.38×100=38美元。2.26美元的期望價格需要支出226美元。
• 對於呼叫選項，休息價格等於罷工價格加上該選項的成本。在卡拉的案例中，GE應該以至少為27.26美元的價格，以便她休息。對於瑞克來說，休息時間更高，價格高28.38美元。

請注意，這些示例中不考慮佣金以保持簡單，但在交易選項時應考慮到。

案例2：購買PUT

Carla和Rick現在在GE看不見，想買3月的選項。

表3：GE2014年3月放了

Carla認為GE可能會下降到3月份到36美元，但如果GE上升而不是下來，我想打撈她的投資。因此，她購買了29美元的3月39美元（這是ITM）並支付2.19美元的費用。在表3中，它具有1.80美元的內在值（即，29美元的股票價格為27.20美元）和0.39美元的時間值為0.39美元（即，價格為2.19美元的時間價值1.80美元）。

由於瑞克更喜歡為圍欄揮動，因此他購買了$0.40的26美元。由於這是一個OTM放置，因此它是時間值的完全和內在價值。

Carla和Rick的價格在3月份通過期權到期，在3月份的股票上提供了一系列不同的價格。

表4：Carla和Rick的收益

注意：對於PUT選項，休息價格等於罷工價格減去選項的成本。在卡拉的案例中，GE最多應以26.81美元的價格交易到她的休息時間。對於瑞克來說，休息時間較低，價格為25.60美元。

案例3：寫一個覆蓋的呼叫

卡拉和瑞克都有自己的GE股票，並希望寫三月呼籲股票賺取優質收入。

這裡的罷工價格考慮因素有點不同，因為投資者必須在最大限度地提高他們的優質收入之間，同時最大限度地減少股票的風險“被稱為”。因此，讓我們假設Carla寫了27美元的電話，這讓她獲得0.80美元的溢價。瑞克寫了28美元的電話，給他一個0.38美元的溢價。

假設Ge關閉選擇期權到期時26.50。在這種情況下，由於股票的市場價格低於Carla和Rick的撥打電話的罷工價格，因此該股不會被召喚。所以他們會保留全額保費。

但如果GE在選項到期時何時關閉27.50美元，那呢？在這種情況下，卡拉的GE股票將被召開27美元的罷工價格。撰寫呼叫將產生她的淨保費收入，最初收到的金額較少市場價格和罷工價格之間的差額，或0.30美元（即0.80美元，0.50美元）。瑞克的電話將過期未經提議，使他能夠保留他的全額費用。

如果GE收於28.50美元，當選項於3月到期時，Carla的GE股票將被撥打27美元的罷工價格。由於她有效地將她的GE股票銷售為27美元，這比目前的市場價格低於28.50美元，她的通用損失兌換股票等於0.80美元，或者-0.70美元。

瑞克的故事損失等於0.38美元少0.5美元，或-0.12美元。

拾取錯誤的罷工價格

如果您是呼叫或放置買家，選擇錯誤的罷工價格可能會導致損失薪水的全額保費。當罷工價格進一步下降時，這種風險會增加。在呼叫作者的情況下，有蓋呼叫的錯誤罷工價格可能導致潛在的股票被呼叫。一些投資者更喜歡寫略微OTM呼叫。如果股票被召喚出來，那就給了他們更高的回報，即使它意味著犧牲一些優質收入。

對於陳設，錯誤的罷工價格將導致潛在的股票以高於當前市場價格的價格分配。如果股票突然湧入，或者如果突然市場賣出，則銷售大部分股價急劇下降。

罷工價格要考慮

罷工價格是製作有利可圖的選擇的重要組成部分。計算此價格水平時有很多需要考慮。

隱含波動率

隱含波動性是嵌入期權價格的波動水平。一般來說，股票變化越大，暗示波動水平越高。大多數股票對於不同的罷工價格具有不同的隱含波動率。這可以在表1和3中看到。經驗豐富的選項交易商使用這種波動率偏斜作為其選擇交易決策中的關鍵輸入。

新選擇投資者應考慮遵守一些基本原則。他們應該避免用適度高隱含的波動和強大的向上勢頭編寫覆蓋的ITM或ATM呼叫。不幸的是，被召喚的股票的可能性可能相當高。新選項交易員也應遠離購買OTM，或者呼籲股票，含有極低的波動性。

具有備份計劃

期權交易需要比典型的買入投資更多的動手方法。有一個備份計劃，準備好您的選擇交易，以防特定股票或廣闊市場的情緒突然揮動。時間衰減可以迅速侵蝕您的長選項位置的值。如果事情不是你的方式，考慮削減你的損失和保護投資資本。

評估不同的收益方案

如果您打算積極交易選項，您應該有一個不同情景的遊戲計劃。例如，如果您經常編寫涵蓋的呼叫，如果股票被呼叫，則可能有哪些資金，而不是呼叫？假設你對股票非常看漲。在更低的罷工價格購買短日期選項或以更高的罷工價格購買短日期選項是否更有利？

底線

選擇罷工價格是選擇投資者或交易者的關鍵決定，因為它對選擇職位的盈利能力產生了非常重大影響。做您的作業來選擇最佳的罷工價格是提高您在期權交易中取得成功機會的必要步驟。