什麼是非交易業務開發公司（BDCS）？

一家商業發展公司（BDC）是一家封閉式投資公司，投資中小型企業，包括新的和令人痛苦的公司。BDC提供的債務資助允許這些企業與健全的財務基礎進行軌道。因此，BDC必鬚根據1940年的投資公司法案註冊

BDC可以是公共和私人的。兩種類型的BDC在美國的私營公司中至少投入70％的資產，以便在交易所進行交易，公共或交易的BDC必須在證券交易委員會（SEC）中註冊。截至2021年5月4日，市場上僅有30多個交易BDC。

就像股票一樣，投資者可以在交易所在交易BDCS中購買和銷售股票。私人BDC被稱為非交易業務開發公司，並不善於股價波動的風險，以其交易的同行在公共市場上的方式。另一方面，與其他人的不可交易公司攜帶其他嚴重的風險，包括：

• 高淨值要求
• 更高的初始投資
• 高銷售佣金和費用結構
• Alliquity
• 長期投資視野
• 贖回限制和懸架5

在一個美好的一年中，股東可以通過慷慨的分佈克服這些風險和高成本。但是，當公司的淨資產價值（NAV）下降時，這些投資的高成本就像酸拇指一樣伸出。自2014年峰值以來，這些和其他因素導致非交易BDCS的流行率延伸。但是現在是非交易BDC的風景是什麼樣的？

高賭注，高費用

自1980年以來，BDCS已經存在。就像房地產投資信託（REITS）一樣，資格作為註冊投資公司（RICS）的BDC，只要他們將至少90％的應稅收入分配給每個股東，就不必支付公司稅年。大多數是紐約證券交易所（紐約證券交易所）這樣的交易交易的封閉式資金。2009年左右改變了在非交易BDC的興趣首次增加時。

bdcs唯一的部分是與此利基行業通常關聯的雙數佣金。許多投資者支付了10％的佣金，而其他BDC的結構均以兩和二十個費用結構構成，類似於對沖基金，而BDC每年收取2％的費用，除了任何20％的費用PROFITS.7這意味著回報必須比其他投資機會更好，使他們成為聰明的選擇。

投資者獲得了一個難得的機會，投資年輕，有前途的公司。BDC傳統上承諾高於平均水平的利息收入，這就是他們經常在高度方面持有它們的原因。根據投資分析公司的數據，他們通常會返回至少5％.1的收益率，這是因為它們暴露於大量信用風險，並且槓桿債收率徘徊在2015年和2017年之間的潛在債務的收益率達到約7％至10％。FacTright.8.

與風險投資基金不同，甚至小型非認可的投資者都可以買股票。但是，與傳統的垃圾債券基金相比，非交易的BDC也令人驚嘆的風險。這不僅僅是赫細（有些人會說令人沮喪的）費用，這也是他們未列出的事實，這使得它們相當沒有效力。

金融行業監管機構（FINRA）對這些非交易工具令人謹慎謹慎態度，旨在為投資者提供退出機會的局限性。“由於非交易BDC的非交易性質，投資者的退出機會可能僅限於BDC以高折扣的定期股票回購，”該組織在2013年的信中表示

bdcs潛水

曾經被認為有吸引力的投資，市場狀況導致了績效和銷售額下降。部分是由於貸款違約的增加，監管規則不斷變化股價（可交易的BDC），並增加了公司費用的透明度.9非交易的BDC市場的問題也受重投資的重化能源市場被全球油價下跌蹂躪。

這個部門的痛苦繼續。由於市場條件差，2016年不可交易的BDC籌款總額僅為19億美元，持續下降58％，截至2018年第一季度，截至2018年第一季度，截至2018年第一季度，促銷11200萬美元2019年的36230萬美元

由於Covid-19大流行，銷售繼續表現出放緩的跡象，這在整個全球經濟中傳播恐慌。許多投資者都謹慎地將資金投入如此風險的投資。請記住，BDC使用資本匯集在一起的投資者藉給這些高風險公司.6鑑於這種情況，許多投資者認為這些公司違約而且他們不會收到退款。

非交易的BDC扇區也未能模仿其底層索引的返回。與S＆PBDC總回報指數相比，STANGER未列出的BDC總回報指數在2019年返回-14.3％的返回，該指數返回-8.8％.6，但BDC不是唯一受到打擊的債務車輛。標準普爾高產公司債券指數是垃圾債券的基準，2015年下降1.4％，仍然相對平坦。該指數在2016年和4月30日至4月30日之間的五年期間僅返回了7.18％

投資者拉出

大多數公司只允許每季度兌換一次，但有些人必須完全採取凍結請求的不尋常步驟。美國業務發展公司於2016年宣布其突破其優秀股份的2.5％的規定限額。該公司只達到了投資者740萬份贖回請求的41％.12董事會的網絡結果為3.4％在公司的總回報中，那年度。

那投資者拔出了多少錢？據報導，投資者於2015年第二季度贖回了2570萬美元，下列季度的另外4730萬美元額外2400萬美元被投資者在2015年最後季度撤出了6400萬美元

底線

與其他投資相比，非交易的BDC有沉重的費用，低流動性，透明度很少。這些是三次罷工，可以使其難以證明他們在您的投資陣容中保持合理。

但該行業已鞏固了更少且更好的資金。許多BDCS轉移，以更靈活的間隔基金結構轉移，同時也降低了他們的費用。此外，“機構管理人員的入口和間隔基金結構的接受可以提供一項急需的轉折點，”2018年6月的真實資產顧問報告指出。“對這一口徑o的訪問權限經理和間隔基金結構所允許的獨特策略為非托架空間內提供零售投資者更大的選擇。“13