衍生合同可用於建立從波動率的利潤的策略。跨行和扼殺選項位置，波動性指數選項和期貨可用於從波動中獲利。

跨跨策略

在跨跨策略中，交易員在相同的罷工價格和相同的成熟度上購買了呼叫選項和PUT選項。該戰略使得交易者能夠從潛在的價格變化方向獲利，因此交易者預期波動增加。

例如，假設一個交易者在股票上購買呼叫和罷工，其罷工價格為40美元，時間到期三個月。假設目前的股票價格也為40美元。因此，這兩個選擇都在貨幣上交易。想像一下，年度無風險率為2％，潛在價格變動的年標準偏差為20％。基於Black-Scholes模型，我們可以估計呼叫價格為1.69美元，價格為1.49美元。（撥打平價也預測呼叫的成本並支付價格約為0.2美元。）策略的成本包括通話的總和，價格為3.18美元。無論潛在的價格都在增加還是減少，策略允許長期利潤從任何價格變化中獲利。以下是該策略在價格上漲和減少方案下，策略如何從波動中賺錢：

方案1：成熟度的底層價格高於40美元。在這種情況下，Put選項將到期無價值，交易者練習呼叫選項以實現價值。

方案2：成熟度的底層價格低於40美元。在這種情況下，呼叫選項到期毫無價值，交易者練習Put選項以實現價值。

為了從戰略中獲利，交易者需要波動率足夠高，以涵蓋策略的成本，這是支付呼叫支付的保費的總和。交易者需要具有波動性，以實現超過43.18美元或低於36.82美元的價格。假設價格上漲至45美元。在這種情況下，PUT選項到期毫無價值，呼叫關閉：45-40=5。減去職位的成本，我們獲得1.82的淨利潤。

Strangle策略

由於使用兩個估算選項，長長的跨行位置昂貴。通過構造類似於跨行的選項位置，可以減少該位置的成本，但這時間使用金錢的選項。這個職位被稱為“扼殺”，包括一筆掉錢的呼叫和少錢。由於選項超出了金錢，這一策略將花費比以前所示的障礙物少。

要繼續前面的例子，想像一下，第二個交易員購買了一個呼叫選項，罷工價格為42美元，並舉辦了38美元的罷工價格。其他一切都是一樣的，呼叫選項的價格將是0.82美元，Put選項的價格為0.75美元。因此，該位置的成本僅為1.57美元，比跨跨位置小約49％。

儘管與跨行相比，這種策略不需要大量投資，但它確實需要更高的波動賺錢。您可以看到以下圖表中的黑色箭頭的長度。為了從這種策略中獲利，波動性需要足夠高，以使價格低於43.57美元或低於36.43美元。

使用波動率索引（vix）選項和期貨

波動性指數期貨和選擇是交易波動的直接工具。vix是t.e暗示的波動率估計根據標準普爾P500選項價格。VIX選項和期貨允許交易員從波動變化中獲利，無論潛在的價格方向如何。這些衍生品在芝加哥委員會期權交易所（CBOE）上交易。如果交易者預計波動率增加，他們可以購買VIX呼叫選項，如果他們期望減少波動性，他們可以選擇購買VIXPUT選項.1

VIX上的期貨策略與任何其他潛在的策略相似。如果他們預計波動性增加，並且在預期的波動下降的情況下，交易員將進入一個長期的期貨職位。

底線

跨欄職位涉及撥款和撥打選項，扼殺職位涉及撥打金額並將選項置於撥打電話和選項。這些可以構建以受益於揮發性的增加。在CBOE上交易的波動性指數選項和期貨允許貿易商直接投注隱含的波動，使交易者能夠從波動變化中受益，無論方向。