十年前，大多數交易員沒有關注兩個重要利率-倫敦銀行間提供的速率（Libor）和過夜索引交換（OIS）率之間的差異。這是因為，直到2008年，兩者之間的差距或“傳播”是最小的。但是，當LIBOR在2007年開始的金融危機期間短暫飆升到OIS時，金融部門備忘錄。

今天，Libor-OIS差價被認為是銀行業內部信用風險的關鍵衡量標準

為了欣賞為什麼這兩個匯率的變化很重要，重要的是要了解它們的差異。

定義兩個速率

libor

LIBOR（自2014年2月正式稱為ICELibor）是銀行為短期收取的平均利率，不擔保貸款31為每日出版的不同貸款持續時間-從一夜之間到一年。許多抵押貸款，學生貸款，信用卡和其他金融產品的利息指控與其中一個Libor率相關聯。

LIBOR旨在提供世界各地的銀行，準確地了解了借用短期內的成本。每天，世界上幾家領先的銀行報告了從倫敦銀行間市場上的其他貸方借用它們所花費的費用。libor是這些響應的平均值。

OIS

同時，OIS代表了一定時期的特定國家的央行率;在美國，這是美聯儲基金利率-聯邦儲備控制的關鍵利率，通常稱為“美聯儲”。如果商業銀行或公司希望從可變利息轉換為固定利息-或反之亦然-它可以“交換”與交易對手的利息義務。例如，美國實體可以決定交換浮動速率，美聯儲資金有效率，用於固定的OIS率。在過去的10年裡，某些衍生物交易的OIS有明顯的轉變.4

由於基本利率互換的各方不交換本金，而是兩個利息流的差異，信貸風險不是確定OIS率的主要因素。在正常經濟時代，它也不是對LIBOR的重大影響。但我們現在知道，當不同貸方開始擔心彼此的償付能力時，這種動態變化。

擴展

在2007年和2008年次級抵押貸款危機之前，雙重率之間的傳播只需0.01個百分點。在危機的高度，差距高達3.65％.1

以下圖表顯示了在金融崩潰之前和期間的Libor-OIS傳播。在危機期間，所有LIBOR率擴大的差距，但更長期的速率更加寬鬆。

底線

libor-ois傳播代表了in中的差異EREST率與一些信用風險內置，幾乎沒有這種危險。因此，當差距變寬時，金融部門在邊緣是一個好兆頭。