蓋蒂油收購慘敗

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AndrewBeattie是投資型創意編輯團隊的一部分,並在包括商業,投資,個人金融和交易的各種金融主題上花了二十年的寫作。

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AndrewBeattie

更新7月3日,2020

金融世界的很少的劇集提供高戲劇作為蓋蒂油收購。這是歷史上最大的收購,它涉及像美國金融家T.BoonePickens這樣的主要參與者,以及IvanBoesky和MartinSiegel,在80年代獲得了80年代的InsiderTrading。

鍵Takeaways

  • 凝嘴油在1976年的創始人J.PaulGettyDied時留下了金融混亂。

  • GettyOilHuir,GordonGetty,試圖控制公司的控制並增加公司的股價,當時正在交易50美元。

  • getty尋求公司襲擊者T.BoonePickens的建議,他推薦企業重組,並接管專家推荐股票回購。
  • Getty和董事會在一個醜陋的收購戰中刺激了一場醜陋的收購戰,需要各方使用各種策略來獲得公司的控制權。
  • 在1984年,德克薩克同意購買蓋蒂油,搶奪公司遠離競爭對手的Pennzoil,並為一項法律戰鬥設立舞台,以德州宣傳籌碼破產和占據了數十億美元的損害。

死亡和opera

當美國工業家和蓋蒂石油創始人J.PaulGetty於1976年去世時,他的公司留在金融混亂。蓋蒂油是家庭擁有的,但蓋蒂家庭成員在他們一起工作時經常爭鬥。借助蓋蒂董事會的幫助,J.PaulGetty最年輕的兒子,戈登蓋蒂被選為合作社。

GordonGetty似乎是理想的選擇,雖然他在公司中享有個人份額,但他一直對撰寫和歌劇更感興趣,而不是他在家庭業務中。這一切都隨著他的共同受託人,C.LansingHayesJr的死亡而改變了。,1982年。突然蓋蒂控制了40%的蓋蒂石油,這刺激了他對公司未來的興趣。

與t.boonepickens

會議

雖然Getty想要控制蓋蒂油,但他沒有願意參加實際的日常運營。當他決定幫助董事會找到一個解決方案最大的問題時,這變得明顯:蓋蒂油的股價在低迷中。該公司在地上的石油價值約為100美元,但公司努力將其股票保留在50美元。如果沒有諮詢董事會,Getty就把它與華爾街專業人士交談,關於恢復蓋蒂油的股價。他選出的專業人士正在槓桿買斷專家和收購藝術家,包括企業襲擊者T.BoonePickens。

Pickens告訴Getty,蓋蒂油是在席捲華爾街的企業重組中成熟。Pickens希望通過金融重新工程提高管理層的所有權,以便經理開始思考和行為。GordonGetty非常想到了諮詢,並在SidneyPeterson的蓋茨董事會主席之間建立了一場會議。(為什麼Getty會去所有這些麻煩?公司和主要股東關心其股票價格的原因有很多,包括有關可能的敵對收購的擔憂。)

彼得森被驚人的是,Getty已經與著名的襲擊者共享了敏感的公司信息,並強迫挑選簽署了一份協議,說明他不會為本公司做出未經請求的投標。這將是許多公司將採取措施捍衛自己的第一步。

彼得森離開會議conv尼克斯剛剛試圖控制公司。當他遇到另一組敵意的收購專家,BassBrothers時,GordonGetty進一步推動了這一概念。董事會同意將公司秘密攔截公司秘密洩露了蓋子,董事會同意擁有投資銀行高盛價值蓋蒂油。與此同時,彼得森開始尋找一種稀釋蓋丁的持有或者另一個共同受託人來舉行舉行的方式。

在內部Sanctum中的戰鬥

1983年7月,高盛建議蓋蒂石油每年發起5億美元的股票回購計劃。在紙上,這是一個合理的結論,但實際上,它將董事會和蓋子相互貼近。回購將通過增加40%以超過50%的控股權限來提供對公司的Getty控制。在這一點上,董事會擔心戈登蓋蒂遠遠超過弱勢股價。在會議上,Getty著名,“我真正想要的是找到優化價值的最佳方式。”經過一個不舒服的沉默,董事會成員說:“戈登,你可能知道你剛才所說的,但房間裡沒有其他人。”

議案被擊敗,董事會和蓋蒂在公司歷史中最醜陋的鬥爭中被刺激了。Getty知道他可以推翻董事會,如果他設法獲得由蓋蒂博物館在他身邊的股票的12%。他與哈羅德威廉姆斯博物館主席的會晤。威廉姆斯擔心Getty試圖發揮權力,他聘請了一位專門從事襲擊者防禦的企業律師。

威廉姆斯的恐懼,Getty來到了與教父提議的會晤。Getty準備了一份文件,稱,信託和博物館會刪除所有蓋蒂董事並替換它們。GordonGetty將指定新董事。作為回報,Getty將以非常愉快的價格購買博物館的股票。威廉姆斯的律師預見年股東訴訟如果簽署了這樣的交易,所以威廉姆斯棄權。不久之後,蓋蒂板發現了大約蓋蒂的嘗試傾倒他們的enmasse,他們聘請了一支專家團隊來幫助建立收購防禦。

輸入黑騎士和boesky

為了抵​​制董事會的團隊,Getty轉向了Kidder和Peabody的MartinSiegel。三方-董事會,博物館和戈登蓋蒂-確信簽署一年的一年停滯不前協議,以便將其中任何人銷售股票。在當天,協議將被批准,董事會等待Getty離開房間,然後宣布他們已經找到了一個Gorty家庭成員,旨在對戈登蓋蒂提出訴訟。Getty的15歲的侄子,塔拉加布里埃爾GalaxyGramophoneGetty將起訴他的叔叔強迫引入新的合作受託人。這種類型的被削弱的策略使威廉姆斯表示在試圖銷售公司時與Getty相信。

法律爭奪是對市場的明確信號,即收購的蓋丁油成熟。佩恩·萊普克·佩恩佐伊克通過招標到100美元股份的私人優惠成為黑騎士。意圖是,Liedtke將購買20%的傑出股票,在董事會上座位,購買博物館的股票,並在一筆交易中搭起Getty,這會給蓋蒂和他完全控制公司。威廉姆斯原則上同意,如果博物館股票的價格提高到120美元。Liedtke於1983年12月27日定期出價-大多數競爭對手的時間都會離開假期。

圍著一會兒,亞翠蘭·博恩斯基買了大量蓋丁油庫存;它後來給了他一個巨大的財富。事實證明,提示來自MartySiegel。

IvanBoesky-A20世紀80年代的垃圾債券和敵對收購狂熱的主要球員-是1987年電影華爾街邁克爾道格拉斯隊的戈登·格哈科角色的啟示之一。

雙十字

理事會希望與Pennzoil出價的蓋子形成聯盟。他們知道他們注定要注定,所以他們想買回股,然後拍賣公司到最高投標人。在所有律師和投資銀行家參加的董事會會議中,博物館作為仲裁員,否則威廉姆斯拒絕向任何人銷售給任何人,除非董事會同意這筆交易。

Liedtke的報價上漲至110美元的每股佔優秀股份。這將董事會拒絕拒絕提供高於當前價格的價格將意味著股東訴訟,但銷售也可以引發銷售的訴訟,以低於每股120美元的價格,高盛尊重公司。GoldmanSachsRep,GeoffreyBoisi,拒絕簽署一份文件,稱110美元是一個合理的報價,至少部分是因為他也希望灰色騎士帶來更高的報價,從而將收購銀行費用帶到他的公司。

董事會拒絕了競標,要求提供90天,以了解公司可以在開放市場上獲取的內容。Getty拒絕了。董事會直接向他詢問,如果他與董事會未知的彭蘇未知的次要協議,而Getty則回答說,他需要在回答之前與他的顧問交談。房間裡的所有律師都有這個問題,並且揭示了Getty和Pennzoil如果這筆交易被拒絕,蓋蒂和Pennzoil已同意嘗試發射董事會。房間裡的情緒快速酸味,但到目前為止,儘管內部不和諧,所有的華爾街都推動了大量的交易,所有球員都感受到壓力。

三交叉

Liedtke被告知120美元將關閉交易,但他只將該報價提高到112.50美元的價格,在幾年內額外5美元。該協議原則上取得了原則,並原則上達成了同意,致力於這種影響。

與此同時,Boisi以TexacoChairJohnK.McKinley的形式發現了他的灰騎士。Texaco的管理層聯繫了Boisi,詢問是否有一筆交易,Boisi說這是原則上的,但不是最終的。Texaco的團隊然後詢問他們應該提供多少。Texaco提供了125美元的每股125美元,博物館銷往德克薩克,正如戈登蓋蒂一樣。Texaco現在有一個控制興趣。Liedtke被認為已經慶祝的交易,非常憤怒。

底線

GettyOil-Texaco交易成為華爾街歷史中最醜陋的收購戰鬥之一。儘管如此,結果會讓所有蓋蒂石油股東受益。然而,這不是一個真正的結束,因為Pennzoil提起訴訟,最終被授予110億美元的罰款和損害賠償。Pennzoil進一步追求德克薩大陷入破產,在法院肆虐的痛苦戰爭,直到達到約3億美元的定居點。GettyOilSaga是一個例子,其中金融重建既有幫助記得蓋丁油的投資者看到他們表現不佳的控股跳躍超過50%-傷害。總會有需要管理震盪和重組,但也可能是蓋蒂油類型。