退休收入規劃的第一條規則是：永遠不會用完金錢。第二條規則是：永遠不要忘記第一個規則。

聽起來很簡單。在它變得複雜的情況下，在兩個同樣有效但相互矛盾的問題之間進行談判：需要安全和資本的需求，以及對退休人員生命中的對沖通脹的需求。很少有人希望與退休基金帶來高飛風險。儘管如此，一個單獨投資於安全收益車輛的零風險投資投資組合，如美國國債-將穩定地侵蝕巢蛋的價值，即使是非常適度的提款。

違反意向聲音，它是全部的，但保證零風險投資組合不會符合任何合理的經濟目標。另一方面，只有股權的投資組合具有高預期的回報，但如果在下載市場期間提取繼續抽取，則呈現波動的波動。適當的策略餘額餘額這兩個相互衝突的要求。

平衡端口組合

目標是設計一個投資組合，這些產品組合平衡了利用充分流動性的自由收入要求來抵禦市場。我們可以通過將投資組合劃分為兩個部分，每個部分都有特定的目標：

1. 最寬可能的多樣化將股權部分的波動降低到其最低實際限制，同時提供對沖通貨膨脹所必需的長期增長，並滿足資金退出所需的總回報。
2. 固定收入的作用是提供資金分配的價值商店，並減輕總投資組合波動。固定收益組合旨在靠近金錢市場波動，而不是通過增加持續時間或降低信用質量來試圖延伸收益率。收入產量不是主要目標。

投資組合的兩個部分都有助於在長時間生成自由可持續退出的目標。請注意，我們專門不投資收入;相反，我們正在投資總回報。

總回報與收入

您的祖父母投入收入並填滿了充滿股息股票的投資組合，首選股票，可轉換債券和更多通用債券。Mantra是為了實現收入，永不觸及校長。他們根據他們的大脂肪水多產收益率選擇了個別證券。這聽起來與合理的策略一樣，但他們所獲得的只是一個較低的回報和較高風險的投資組合。

當時，沒有人知道更好，所以我們可以原諒他們。他們盡最大突出的智慧所做的最好。此外，您的祖父母的時間除了股息和興趣遠遠高於今天-退休後的預期預期較短。所以，雖然遠非完美，但戰略在時尚之後工作。

今天，有一種更好的方式來考慮投資。現代金融理論的整個推動力是將各個證券選擇的重點改為資產配置和投資組合建設，並專注於總回報而不是收入。如果投資組合需要出於任何原因進行分佈，例如支持您的生活方式在退休期間，可以在資產類別中挑选和選擇，以酌情刮掉股票。

總回報投資方法

總回報投資放棄了收入和校長的人工定義，導致了眾多會計和投資困境。它產生的產品組合解決方案遠比舊的所得型協議更優化。分發機會從投資組合的任何部分提供資金，而不考慮會計收入，股息或利息或損失;我們可能將分佈表徵為合成股息。

總回報投資方法是由學術文學和機構最佳實踐普遍接受的。這是由統一審慎投資法案（UPIA）的要求，1員工退休收入擔保法（ERISA），2普通法和法規3.3各種法律法規隨著時間的推移，納入現代金融理論，包括投資收入的想法是不恰當的投資策略。

儘管如此，總有那些沒有得到這個詞的人。迄今為止太多的個人投資者，特別是退休人員或需要定期分配來支持他們的生活方式的人，仍然陷入祖父的投資策略。鑑於投資與4％股息的投資和2％的預期增長或8％的預期回報但沒有股息，許多人會選擇股息投資，他們可能會反對他們的投資組合是“更安全的證據。“它易於缺乏。

總回報投資行動

那麼，投資者如何產生一流，以支持他們的生活方式需求的總回報組合？

• 首先選擇可持續的提款率。大多數觀察家認為，年率為4％是可持續的，並且允許投資組合隨著時間的推移而增長。
• 使高級資產分配為40％至短期，高質量債券，60％（餘額），可能是10至12個資產類別的多元化全球股票組合。
• 隨著情況所需的情況，動態地為分發產生現金。

在一個下行市場中，40％的債券分配可以支持在任何揮發性（股票）資產需要清算前10年的分配。在良好的時期，當股權資產讚賞時，可以通過剃須股，然後使用任何盈餘重新平衡回到40/60債券/股票模型的分佈。

重新平衡portfolio

股權課程中的重新平衡將通過執行銷售高昂的學科而逐步增強性能，因為課程之間的性能因課程而異。

一些風險厭惡的投資者可以選擇在股票市場期間不重新平衡股票和債券，如果他們更願意保持其安全資產完好無損。雖然這會在發生持久的股票市場的情況下保護未來的分佈，但它以機會成本的價格出現。但是，我們認識到睡眠很好是一個合理的擔憂。投資者將不得不確定他們在安全和風險資產之間重新平衡的偏好，作為投資策略的一部分。

底線

在低利率世界中，投資者對產量很容易。但是，即使對於以退休為導向的投資組合，仍然總回報投資策略將實現高風險的回報，而不是投資收入方法。這在減少時轉化為更高的分佈電位和增加的終端值投資組合耗盡資金的概率。