打開一份報紙，有很好的機會，你會發現關於一個方向或另一個方向的油價的新聞故事。對於普通消費者來說，很容易讓印像是這個關鍵的能源源是一個單數的全球市場。

實際上，有不同類型的原油-鑽孔鑽孔的厚實的未加工的液體，其中一些比其他液體提取物質更為希望。例如，煉油廠更容易將汽油和柴油燃料從低硫或“甜味”粗含量不同於具有高硫濃度的油。低密度或“光”原油通常有利於具有相同原因的高密度品種.1

如果您是買家，石油來自的油也有所作為。提供產品的貴重較便宜，為消費者提供更便宜的產品。從運輸的角度來看，海上提取的石油在陸基耗材上具有一定的優勢，這取決於管道的能力.2

由於這些因素，原油的買家-以及投機者-需要一種簡單的方法來根據其質量和位置重視商品。Brent，Wti和Dubai/Aman等基準提供了這個重要的目的。當煉油廠購買Brent合同時，他們對油的良好以及它將來自的地方有多大概念。如今，全球大部分交易都在期貨市場上進行，每份合同都與一定類別的單一合同。

由於供需動態性質，每個基準的價值都是不斷變化的。在長期之後，一個以溢價向另一個指數出售的標記可能會突然折扣。

主基準

有幾十種不同的石油基準，每個人都代表來自全球特定部分的原油。但是，大多數人的價格都將其掛鉤到以下三個主要基準之一：

布倫特原油

大約三分之二的全球粗原油各地的原油合同，使其成為所有廣泛使用的標誌。這些天，“布倫特”實際上是指來自北海的四個不同領域的石油：布倫特，四十年代，塞爾伯格和Ekofisk。來自該地區的原油是輕巧的，使其成為精煉柴油燃料，汽油和其他高需求產品的理想選擇。而且由於供應是水性的，它很容易運輸到遠處的位置.4

西德克薩斯中間（WTI）

WTI是指從美國的井中提取的油，並通過管道向俄克拉荷馬州送到庫孔。供應是陸地鎖定的事實是西德克薩斯州的缺點之一，因為它相對昂貴地運送到全球某些地區。產品本身非常輕，非常甜美，使其成為汽油精煉的理想選擇。WTI仍然是美國消耗的石油的主要基​​準.4

迪拜/阿曼

這款中東原油是略低級別的油的有用參考，而不是WTI或Brent。由來自迪拜，阿曼或阿布扎比的原油組成的“籃子”產品，它有點重，硫磺均勻耳鼻喉科，把它放在“酸”類中。迪拜/阿曼是波斯灣石油的主要參考，交付給亞洲市場.4

圖1

Brent是世界各地的大約三分之二的石油的參考，WTI在美國市場中有主要的基準.5

資料來源：InterContinentalEntexchange（ICE）

衍生品市場的重要性

原油期貨

有一次，買家主要在“現貨市場”中購買原油-即，他們在幾週內支付當前的價格並接受交付。但在20世紀70年代後期的石油危機之後，煉油廠和政府買家開始尋找能夠盡量減少突然價格上漲的風險.6

該解決方案採用原油期貨的形式，與特定的基準原油聯繫在一起。隨著期貨，買家提前幾個月甚至幾年鎖定商品的價格。如果參考原油價格明顯上升，買方與期貨合約更好。許多期貨以現金定居，雖然有些人允許商品的物理交付。

不同的原油合同對不同交流的交易。Brent期貨在冰期貨歐洲提供，而WTI合同主要以紐約商品交易所或紐約州的銷售。自2007年以來，有影響力的阿曼原油期貨合約（DME阿曼）已銷售迪拜商業交易所。這些合同不僅規定了石油的鑽井，也規定了它的質量.7

原油選項

除了期貨外，市場參與者還可以投資於與特定原油基準相關的選項。這些衍生品是幫助減輕價格風險的另一種重要途徑。如果某個原油標誌飆升的價值，則呼叫選項的所有者將有正確的責任-雖然不是義務-以預先確定的價格購買特定數量的桶

投機交易

然而，並非所有與原油基準的期貨或選項都用於對沖目的。投機者也是市場上的主要參與者，投注供應或需求的變化將推動較高或更低的粗製產品的價格.9

投資者也可以賭博在兩個基準之間的差異或傳播中會發生什麼。參與者通常分析特定油源的基本原理，並猜測兩個標記之間的差距是否會擴大或關閉。與傳統的石油選項一樣，這些“傳播選項”可在主要交易所提供。

當兩個基準測試中的一個不尋常的波動時，交易往往特別沉重。例如，NyMEX的WTI-Brent傳播選項經歷了2011年至2013年的記錄交易量，在美國原油在相對於布倫特的尾座中發送了WTI價格.10

底線

原油市場令人難以置信的多樣化，具有油的質量和原始地點對價格的重大影響。因為它們相對穩定，全球大多數原油價格都掛在布倫特，WTI或迪拜/阿曼基準。