全球證券市場多年來一直在不斷發展，以更好地服務於貿易商和投資者的需求。除了透明度並確保交易完成之外，交易商還需要具有最小交易和延遲成本的流動性市場。根據這些核心要求，少數證券市場結構已成為世界上主導的貿易執行結構。

引號驅動的市場

引用的市場是電子證券交易所製度，買家和賣家從事指定的市場製造商或經銷商的交易。該結構僅郵寄並詢問特定股票經銷商願意交易的報價。

在純粹的引用驅動的市場結構中，貿易商必須與經銷商進行互動，在市場上提供流動性。這就是為什麼這種結構非常適合非足市場。經銷商可以通過維持在低卷稀釋或貿易的人的庫存來提供證券的流動性。通過提供流動性，經銷商從出價與詢問報價之間的蔓延來賺錢。為了產生利潤，他們試圖在出價購買低，並在詢問時銷售高，營業額高。

由於經銷商需要滿足投標並詢問他們引用的價格，保證交易的訂單執行。有些經銷商可能拒絕進行交易，因為它們可能只與機構等特殊客戶合作。

該市場結構通常在櫃檯上（OTC）市場，如債券市場，外匯市場和一些股票市場。納斯達克和倫敦Seaq（證券交易所自動報價）是有兩個股票市場的例子，這些市場有引用驅動的市場結構。值得注意的是，納斯達克結構也包含訂單驅動市場的各個方面。

引用驅動的市場也稱為經銷商市場或價格驅動市場。

訂單驅動的市場

在訂購的市場中，買家和賣家張貼他們希望自己貿易的證券的價格和金額，而不是通過像引用的市場這樣的中間人。

大多數訂單驅動的市場基於拍賣過程，買家正在尋找最低的價格，賣家正在尋找最高的價格。這兩個方之間的比賽導致交易執行。在此市場結構中的訂單執行並不能保證，因為交易者不需要達到出價或詢問他們引用的價格。價格發現由特定安全性交易者的限制順序確定。

有價值的秩序驅動的市場類型，呼叫拍賣和持續拍賣市場。在呼叫拍賣市場中，在白天收集訂單，並在指定時間進行拍賣以確定價格。連續市場，thoug，在交易時間在交易時間內連續運營，交易在購買和銷售訂單匹配時執行。

液體市場秩序驅動的市場的最大好處是願意購買和銷售證券的大量交易員。市場上交易者數量越大，價格越有競爭力。這理論上轉化為交易者的更好價格。透明度也是一個很大的好處，因為投資者可以訪問整個訂單。這是特定安全性的購買和銷售訂單的電子列表。這種結構的一個主要垮台是，利用少數交易者的證券可以差。

加拿大多倫多證券交易所（TSX）是訂貨驅動市場的一個例子。

混合型市場

我們在此名單中探索的第三次市場結構是混合市場，也稱為混合市場結構。它結合了引用驅動的市場和訂單驅動的市場的特徵，將傳統地板經紀人系統混合在一起，具有電子交易平台-後者要快得多。

選擇取決於投資者他們如何做生意並將其貿易訂單置於貿易單位。選擇自動化電子系統意味著更快的交易，可以花費不到一秒鐘完成。但經紀人發起的交易樓層的交易可能需要更長時間-有時只要九秒鐘。

紐約證券交易所（紐約證券交易所）是世界上領先的混合動力車市場之一。最初是一個允許人類經紀人在交易樓層手動進行交易的交易所，它超出了2007年之後，允許大多數股票以電子方式交易。經紀人仍然可以手動進行交易，但今天的大部分交易都是通過交易所的電子系統執行的。在流動性期間，紐約證券交易所繼續使用經銷商提供流動性。

經紀市場

我們將在本文中看到的最終市場結構是經紀市場。在這個市場中，經紀人或代理商充當中間商尋找交易的買家或交易對手。該市場通常要求經紀人擁有一定程度的專業知識，以完成銷售或貿易。

當客戶要求他們的經紀人填寫訂單時，經紀人將搜索他們的網絡以獲得合適的貿易夥伴。經紀市場通常僅用於無公共市場的證券，如獨特或不用證券，或兩者。經紀市場的常見用途適用於債券或脫硫股的大型塊交易。

直接房地產市場也是經紀市場的一個很好的例子。該市場包含相對獨特和效力的資產。客戶通常需要房地產經紀人的協助，以找到他們家的買家。在這些市場中，經銷商將無法持有資產庫存，就像在引用驅動的市場中一樣，市場的流量和低頻交易頻率也會使訂單驅動的市場不可行，也是不可行的。

底線

由於交易商和投資者有不同的需求，因此有不同類型的市場結構。在確定大型交易的整體交易成本方面，市場結構的類型非常重要。它還可以影響交易的盈利能力。此外，如果您正在開發交易策略，有時，策略可能無法跨所有市場結構正常工作。了解這些不同的市場結構可以幫助您確定您交易的最佳市場。